未来小型私募将走专业化道路

发布时间：2014-11-03浏览次数：26098

转眼间，阳光私募迎来第十个年头。从无到有，私募基金行业曾经多年增速接近翻番。其间，出现了很多优秀的大型私募基金，如重阳、淡水泉、泽熙等。

金沙集团3354.c.c资本合伙人宋曦近日接受《第一财经日报》记者专访时表示，这些年私募基金虽然发展迅速，但是行业发展时间相较不长，仍面临重重困难，存在诸多问题。

宋曦称，在美国这样的发达国家中，私募基金的客户多为一些专业机构，它们的募资相对简单、容易得多；而国内的私募基金不少起步于草根，很多在顶着业绩压力的同时，在募集和与客户交流的过程中，可能异常艰难。

“其实看一个私募的业绩，不能简单地看它的业绩收益，你要看它的策略。”同样面临业绩不佳的时候，专业机构能够客观地看待业绩数据，很多私募刚开始要做安全垫，仓位比较轻，选股也会偏于保守，这样自然收益就比较低，但你不能说它水平不行。

这些在专业机构看来非常合理的理念，在很多个人客户眼里，却难以接受。由于客户以个人投资者居多，专业水平参差不齐，一旦市场出现波动，私募管理人就会面临巨大压力。

在最近几年，市场整体比较低迷的背景下，国内私募投研体系相对不健全的问题，也时常有暴露。

这些年私募冠军频繁更替，这种尴尬的局面，或许并不是偶然。“本质上暴露了私募投研的一些问题，私募基金个人的风格对业绩影响太大，一段时间业绩可能很好，但他的那一套理念，可能（因）市场环境变了，就不行了。一家大型的、能够长远发展的私募基金，应该是依靠整个团队的实力在盈利，不能完全受个人左右。”

目前，金沙集团3354.c.c资本除了二级市场投资，也有创投投资，在二级市场投资中，又分为成长、对冲策略等多重策略，除了公开发行的产品，也有专户理财。这样多元化的结构，使得金沙集团3354.c.c资本的业绩相对稳定。

“上市公司越来越多，散户的投资劣势日益显现，将来的趋势必然是越来越多的专业机构来理财，而私募比公募基金会有明显的优势，公募基金将来的趋势会是以被动投资的产品为主，偏于稳健。”

除了去散户化本身已经是个趋势外，今年来，很多私募也已经获得了登记备案，从这个角度上来说，私募基金行业迎来大发展已经是大势所趋。

宋曦预计，未来小型的私募基金要走专业化的道路，比如专门投资医药、TMT等，这样有利于私募基金集中有限的人力物力，去树立自己的优势。而对于规模较大的私募基金，资产配置会倾向于多元化，兼具国内外，而产品的风格也会多元化，将来股指期货、期权等衍生品会被私募基金越来越多地应用。